AXA Court Terme

ISIN FR0010693689

Último VL 2.393,3752 EUR a 17/11/19

Panorama

Objetivos de inversión

El OICVM se clasifica en la siguiente categoría: «Fondo monetario de valor liquidativo variable (VNAV) a corto plazo».Los ingresos se capitalizan para las acciones A - "C" y se distribuyen para las acciones A - "D". El OICVM está gestionado activamente para captar oportunidades en los mercados de bonos de duda pública y corporativa. Tras haber realizado análisis macroeconómicos y microeconómicos, las decisiones de inversión se basan en: - La posición en la curva de tipos (la curva de tipos ilustra la relación entre la duración de la inversión y el tipo de rendimiento de las obligaciones).- La selección de títulos en función del plazo de vencimiento residual de los títulos y de la liquidez del fondo.- La asignación sectorial.- La selección de emisores.La aplicación de la estrategia se lleva a cabo respetando:- Un riesgo vinculado a las variaciones de los tipos de interés limitado, que se equipara a la sensibilidad a los tipos de interés. El vencimiento medio ponderado de los activos es igual o inferior a 60 días- Un riesgo crediticio y de liquidez limitados. El plazo de vencimiento de los activos no superará los 397 días y el vencimiento medio ponderado de los instrumentos de la cartera no puede superar los 120 díasEl OICVM invierte en instrumentos del mercado monetario (incluidos los pagarés de titulización (ABCP) ajenos al sistema «STS») emitidos por empresas de países miembros de la OCDE.De acuerdo con un procedimiento prudente y continuo de evaluación interna de la calidad crediticia de los instrumentos del mercado monetario establecido y aplicado sistemáticamente, el OICVM selecciona activos que cuentan con una valoración positiva. La selección de instrumentos del mercado monetario que componen la cartera se basa en un procedimiento de evaluación interna de la calidad crediticia que valora principalmente indicadores cuantitativos y cualitativos del emisor y características inherentes al instrumento (tales como la clase de activo, su perfil de liquidez, etc.), así como la valoración de riesgos operativos y de contraparte. El procedimiento de evaluación interna podrá considerar, además de los restantes indicadores, la calificación concedida por las agencias de calificación sin basarse exclusiva ni automáticamente en el mero criterio de dichas calificaciones externas.Con carácter excepcional, el tope del 5 % del patrimonio del OICVM por entidad podrá elevarse al 100 % de su patrimonio cuando el OICVM invierta en instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados de forma individual o conjunta por determinadas entidades soberanas o cuasi soberanas o supranacionales de , la Unión Europea según establece el Reglamento Europeo (UE) 2017/1131 del Consejo, de 14 de junio de 2017.La estrategia de inversión podrá ponerse en práctica mediante inversiones directas o mediante operaciones de recompra inversa.Los instrumentos derivados solo se emplean para cubrir la cartera frente a riesgos de tipos de interés o de tipo de cambioEl riesgo global relativo a los instrumentos derivados no puede superar el valor total de la cartera.El riesgo de tipo de cambio de las divisas distintas al euro está cubierto.El OICVM aplica las normas medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) de AXA IM, que están disponibles en el sitio web: https://particuliers.axa-im.fr/fr/investissement-responsable El objetivo del OICVM es intentar batir al Eonia capitalizado, previa deducción de la comisión de gestión real, con un horizonte de inversión mínimo recomendado de 1 mes.Se advierte a los accionistas que en caso de darse un nivel muy reducido de tipos de interés en el mercado monetario, el rendimiento generado por el OICVM podría no ser suficiente para cubrir las comisiones de gestión y su valor liquidativo podría descender de forma estructural.

Riesgo

Perfil de riesgo y remuneración

SRRI Value 1 2 3 4 5 6 7

Los datos históricos, tales como los utilizados en el cálculo del indicador sintético, pueden no constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del OICVM. La categoría de riesgo asociada a este OICVM no está garantizada y puede variar con el tiempo. La categoría más baja no implica la ausencia de riesgo.

¿Por qué está este fondo en esta categoría?

El OICVM no tiene garantía de capital. Se invierte en mercados y/o utiliza técnicas o instrumentos sujetos a mínimas variaciones en condiciones normales de mercado pero que, no obstante, pueden generar pérdidas.

Riesgos adicionales

Riesgo crediticio: Riesgo de que los emisores de los instrumentos de deuda de la cartera del OICVM puedan faltar a su calidad crediticia o que ésta se vea mermada, lo que podría acarrear una caída de su valor liquidativo. Riesgo de contraparte: Riesgo de quiebra o impago de alguna contraparte del OICVM que pueda llevar a una falta de pago o entrega.

Horizonte de inversión

Este OICVM podría no ser adecuado para los inversores que prevean retirar su aportación antes de un mes.

Comentario del gestor : 31/10/19

El mes de octubre estuvo marcado por un ligero repunte del optimismo vinculado a una posible resolución del Brexit y a una disminución de los riesgos relacionados con la guerra comercial. La publicación del crecimiento del PIB en el tercer trimestre (T3) en Estados Unidos, la zona euro y China vino a confirmar la caída indicada por las encuestas en los últimos meses. En cuanto a la política monetaria, el BCE y el Banco de Japón (BoJ) optaron por no realizar cambios, mientras que la Reserva Federal (Fed) orquestó un recorte de tipos de 25 pb. Por último, la saga Brexit se reavivó. En Estados Unidos, el sector manufacturero continuó preocupando y esto empieza a reflejarse en los datos reales, aunque el crecimiento del PIB en el T3 se mantuvo estable en el +1,9 % en tasa intertrimestral (t.i.) anualizada [-0,1 puntos porcentuales (pp) frente al T2], gracias a un sólido consumo de los hogares. El índice PMI-ISM cayó hasta 47,8 en septiembre, su mínimo desde 2009, para luego recuperarse en octubre hasta 48,9. El sector servicios también cedió terreno hasta 52,6 en septiembre, su nivel más bajo desde agosto de 2016. Asimismo se observó una desaceleración de la creación de empleo con un ritmo actual de 160 000 nuevos puestos de trabajos netos al mes frente a los 220 000 de 2018. La Administración Trump anunció también el aplazamiento del aumento de 5 pp en los aranceles a las importaciones de productos chinos a cambio de un aumento de las exportaciones agrícolas estadounidenses, un tipo de cambio más transparente y un mayor acceso de las empresas estadounidenses a los servicios financieros de China. Salvo cambio de rumbo en la situación, estos acercamientos deberían oficializarse en las próximas semanas. En cuanto al procedimiento de destitución puesto en marcha contra Trump, la Cámara de Representantes aprobó oficialmente la apertura de una investigación, lo que deja la puerta abierta a una investigación en toda regla. Por último, la Fed optó una vez más por recortar sus tipos de referencia 25 pb [1,50-1,75 %], aunque señaló que sería necesario un deterioro significativo del entorno económico para que se produjera un nuevo descenso en diciembre. En la zona euro, el crecimiento del PIB se situó en el +0,2 % en t.i., igual que en el segundo trimestre. Francia y España resistieron bastante bien a la ralentización de la actividad mundial (+0,3 % y +0,4 %, respectivamente) e Italia sorprendió al alza con un 0,1 %, mientras que la cifra alemana no verá la luz hasta el 14 de noviembre (esperamos un crecimiento nulo). Las encuestas PMI adelantadas de octubre para la zona euro apuntan a una estabilización de la actividad. En Alemania, el PMI manufacturero siguió cayendo y parece estar arrastrando consigo al sector servicios. Como cabía esperar, el BCE mantuvo intacta su política monetaria en su reunión de octubre, sin dar más detalles sobre las divisiones en el seno del Consejo, sobre las posibles modificaciones de la clave de capital en el marco de la relajación cuantitativa o de las herramientas que aún le quedan para alcanzar el objetivo de inflación. En Italia, los tumultos de la vida política han regresado a primera plana. La nueva coalición Movimiento 5 Estrellas (M5S) - Partido Demócrata sufrió una derrota importante en las elecciones regionales en Umbría, dado que el M5S solo obtuvo el 7,4 % de los votos frente al 32,2 % de 2018. La alianza de derecha-extrema derecha, encabezada por Salvini ganó esos comicios. En España, la condena de nueve dirigentes catalanes independentistas a penas de cárcel por sedición, malversación de fondos públicos y desobediencia generó oleadas de manifestaciones masivas en Cataluña. En el Reino Unido, se llegó a un nuevo acuerdo con la Unión Europea pero, pese a ser aceptado con 30 votos de diferencia, no será validado antes de la fecha límite del 31 de octubre, dado que los diputados votaron en contra de un procedimiento de adopción «exprés». Boris Johnson se vio, pues, obligado por el Parlamento a solicitar una prórroga, que la UE concedió hasta el 31 de enero. Por último, tras mucho negociar, Johnson logró convocar elecciones legislativas anticipadas el 12 de diciembre. Actualmente, los sondeos otorgan a los conservadores una clara ventaja, aunque no podemos descartar imprevistos de aquí a mediados de diciembre. En China, el crecimiento del PIB en T3 cayó hasta el 6 % en t.i., su nivel más bajo desde hace más de tres décadas. El sector manufacturero, afectado por la guerra comercial, provocó esta desaceleración de la actividad. A nivel nacional, la actividad resistió mejor, impulsada por las políticas acomodaticias (fiscales y monetarias). En el mercado monetario, la curva de tipos a corto plazo siguió corrigiéndose y aplanándose, con lo que anuló prácticamente las previsiones de bajada de tipos, que solo contemplan una rebaja de 8 pb en dos años. El Eonia a 1 año se sitúa actualmente en torno al -0,49 % tras anotarse 5 pb en comparación con finales de septiembre. El swap del Eonia a 1 año en 1 año se negociaba alrededor del -0,525 % a finales de octubre. Los niveles de emisiones comenzaron a aumentar tímidamente en el segmento corporativo y de forma manifiesta en el bancario. Las emisiones corporativas siguen presentando en su mayoría unos vencimientos bastante cortos, iguales o inferiores a tres meses. Algunos emisores todavía no han realizado emisiones. En el mercado de deuda corporativa, los bonos a dos años en el mercado primario continúan siendo los grandes ausentes en los flujos de emisión. Los diferenciales de la deuda corporativa en el índice a corto plazo Merrill Lynch 1-3 años se estrecharon alrededor de 5 puntos básicos, tanto en el corporativo como en el financiero. A lo largo del mes de octubre aprovechamos la corrección y la recuperación de los tipos para recoger beneficios y cerrar nuestra estrategia de cobertura. Concentramos las inversiones, sobre todo, en un horizonte a menos de 3 meses y en el segmento corporativo, en el que incrementamos la exposición, que actualmente representa en torno al 64 % del activo. Sin embargo, invertimos en algunas emisiones bancarias a 1 año y en determinados bonos corporativos a 6 meses. Finalmente liquidamos los papeles más cortos que ya no ofrecían prima. La vida media del fondo aumentó hasta los 94 días y la sensibilidad a los tipos pasó de 19 a 43 días debido al cierre de nuestra estrategia de cobertura de tipos.

Rentabilidad

Gráfico de rentabilidades

Períodos

1 mes
3 meses
6 meses
1 año
3 años
5 años
8 años
10 años
Desde el inicio del año
Desde lanzamiento

Fecha de inicio

Fecha final

Tabla índices de referencia

Performance indicator Fecha de inicio Fecha final
- - -

Tabla de rentabilidades

Fecha final

Tabla de rentabilidades Rentabilidad neta Índice de referencia Fecha de inicio Fecha final
- - - - -
1 año - - - -
2 años - - - -
3 años - - - -
4 años - - - -
5Y - - - -
8 años - - - -
10 años - - - -
Desde lanzamiento - - - -

Tabla de riesgos

Fecha final

Tabla de riesgos Volatilidad del fondo Benchmark volatility Tracking error Ratio de información Ratio de Sharpe Beta Alfa
Riesgo a 1 mes - - - - - - -
Riesgo trimestre hasta la fecha - - - - - - -
Riesgo a 3 meses - - - - - - -
Riesgo a 6 meses - - - - - - -
Riesgo desde inicio del año - - - - - - -
Riesgo a 1 año - - - - - - -
Riesgo a 3 años - - - - - - -
Riesgo a 5 años - - - - - - -
Riesgo a 8 años - - - - - - -
Riesgo a 10 años - - - - - - -
Riesgo desde lanzamiento - - - - - - -

Tabla de Valores Liquidativos

Fecha de inicio

Fecha final

Precio Fecha Patrimonio del fondo
- - -

Valor Liquidativo

Fecha primer VL 1/01/91

Administración

Comisiones

Gastos corrientes 0,07%
Comisión de gestión 0,06%

Datos del fondo

Divisa EUR
Fecha inicio 8/03/84
Clase de activo Renta Fija
Fondo IR False
Autoridad supervisora Autorité des Marchés Financiers

Gestión de carteras

Gestor del fondo Marie ZEDDA
Co-gestor Mikaël PACOT
Equipo de inversión MT Money Markets

Estructura

Área de inversión Euro
Forma legal SICAV

Suscripción y reembolso

El depositario deberá recibir las solicitudes de suscripción y reembolso todos los días antes de las 12:00 h. (hora de París) y éstas se ejecutarán basándose en el último valor liquidativo conocido. Se advierte a los accionistas que podrían aplicarse plazos de procesamiento adicionales debido a la existencia de intermediarios como el asesor financiero o el distribuidor. El valor liquidativo de este OICVM que se utilizará para ejecutar las órdenes de suscripción y reembolso podría recalcularse entre el momento de transmisión de las órdenes y su ejecución con el fin de tener en cuenta cualquier suceso extraordinario en los mercados que se produzca en este intervalo. El valor liquidativo de este OICVM se calcula diariamente.

Documentación