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AXA WF Global Optimal Income

ISIN LU0465917044

Último VL 128,5000 EUR a 2/04/20

¿Por qué este fondo?

Cifras clave

  • 0-100%

    Asignación a renta variable*

  • Primer decil

    desde su lanzamiento**

  • 22

    especialistas en inversiones multi-activos***

*Porcentaje  de los activos netos de la cartera indicado meramente a título ilustrativo. Para obtener mayor información al respecto, consulten el KIID o el Folleto correspondiente.

**1er decil para períodos a 1 año, a 3 años, desde su lanzamiento en la Categoría EAA OE EUR Asignación Flexible - Global. Morningstar a fecha de 08/03/2018. La información, los datos, los análisis y las opiniones contenidas en el presente documento (1) incluyen información propiedad de Morningstar; (2) queda prohibida su copia o redistribución; (3) no constituye un asesoramiento en inversión; (4) se facilitan exclusivamente con fines informativos; (5) no se garantiza que sean completos, exactos o que estén actualizados; y (6) podrían haber sido extraídos de datos del fondo publicados en distintas fechas.

*** Fuente: AXA IM, a diciembre de 2017. Las menciones realizadas sobre los equipos y/ o AXA Investment Managers son meramente informativas. No podemos garantizar que dichas personas vayan a seguir formando parte de la plantilla de AXA Investment Managers.

CINCO AÑOS DE ASIGNACIÓN FLEXIBLE DE ACTIVOS

Descubran cómo Serge Pizem, gestor del fondo, ha estado aplicando la estrategia de asignación flexible a la renta variable desde 2013, para capitalizar las oportunidades de crecimiento y gestionar los riesgos a medida que han ido surgiendo.

Factores de riesgo

El Fondo invierte en los mercados financieros y usa técnicas e instrumentos sujetos a ciertos niveles de variación, pudiendo resultar en la obtención de beneficios o de pérdidas. El Fondo podría quedar expuesto a riesgos específicos incluyendo, aunque sin carácter limitativo, el riesgo de crédito y los riesgos geopolíticos. Aconsejamos a los inversores que consulten el folleto en vigor y analicen las consideraciones sobre riesgos contenidas en el epígrafe titulado “Factores de Riesgo” del folleto antes de invertir en el Fondo.

Panorama

Objetivos de inversión

El objetivo del Subfondo es obtener una combinación de crecimiento estable de las rentas y apreciación del capital denominada en euros a largo plazo invirtiendo en una combinación de títulos de renta variable y de renta fija emitidos por gobiernos y empresas principalmente domiciliadas en un país perteneciente a la OCDE o que coticen en él.

Riesgo

Perfil de riesgo y remuneración

1 2 3 4 SRRI Value 5 6 7

La categoría de riesgo se calcula utilizando datos históricos de rentabilidad y puede no ser un indicador fiable del perfil de riesgo futuro del Subfondo. La categoría de riesgo que se muestra no está garantizada y puede variar con el tiempo. La categoría más baja no supone que no exista riesgo.

¿Por qué está este fondo en esta categoría?

El Subfondo no ofrece garantía de capital. El Subfondo está invertido en los mercados financieros y utiliza técnicas e instrumentos que están sujetos a algún nivel de variación, lo que puede acarrear ganancias o pérdidas.

Riesgos adicionales

Riesgo de contraparte: Riesgo de quiebra, insolvencia o falta de pago de cualquiera de las contrapartes del Subfondo, que lleve a impago o incumplimiento de la entrega.Riesgo vinculado a las inversiones en fondos de gestión alternativa (hedge funds): una parte limitada de los activos del Subfondo en cuestión (máximo 10%) estará expuesta a fondos que apliquen estrategias alternativas. Las inversiones en fondos alternativos conlleva ciertos riesgos específicos vinculados, por ejemplo, a la valoración de los activos de dichos fondos y a su reducida liquidez. Riesgo de liquidez: Riesgo de un nivel bajo de liquidez en determinadas condiciones de mercado que podría llevar al Subfondo a encontrar dificultades al valorar, comprar o vender la totalidad de sus activos o parte de ellos, y suponer un impacto potencial sobre su valor liquidativo. Riesgo crediticio: Riesgo de que los emisores de los títulos de deuda incluidos en el Subfondo no cumplan sus obligaciones o vean reducida su calificación crediticia, lo que traería como consecuencia la disminución del valor liquidativo. Impacto de técnicas como los derivados: Algunas estrategias de gestión conllevan riesgos específicos, como el riesgo de liquidez, el riesgo crediticio, el riesgo de contraparte, riesgos jurídicos, riesgos de valoración, riesgos operacionales y riesgos relacionados con los activos subyacentes.La utilización de dichas estrategias puede también implicar apalancamiento, que puede incrementar el efecto de las fluctuaciones del mercado sobre el Subfondo y puede acarrear un riesgo significativo de pérdidas.

Horizonte de inversión

Este Subfondo puede no ser adecuado para inversores que tengan previsto retirar su aportación dentro de un plazo de 6 años.

Principales documentos

Comentario del gestor : 28/02/20

Febrero estuvo marcado por la evolución de la epidemia; pese a la aplicación de medidas de confinamiento en China, se identificaron nuevos brotes en Corea del Sur, Irán e Italia, lo que hizo temer una pandemia y una recesión global. En Estados Unidos, el número de personas infectadas continúa siendo bajo por el momento. El cese parcial de la actividad en China comienza a reflejarse en las encuestas: los PMI adelantados de febrero cayeron para los sectores manufacturero (50,8) y de servicios (49,4). Jerome Powell confirmó que la Reserva Federal «utilizará las herramientas a su disposición para respaldar la economía». Por último, en lo que respecta a las primarias demócratas, sigue sin estar claro el principal candidato; el Súper Martes, día en el que votarán catorce estados, debería ser decisivo. La zona euro no ha sido inmune a la propagación del virus, con Italia en primera línea. Las últimas encuestas empresariales ocultan un pesimismo económico cada vez más preocupante. Por ejemplo, el PMI alemán repuntó hasta su máximo de los últimos 13 meses tras la ampliación de los plazos de entrega debido a la interrupción parcial de la actividad en China. Además, los nuevos pedidos de exportación se encuentran en su nivel más bajo de los últimos tres meses. En paralelo, los Estados miembros de la UE reunidos para aprobar el presupuesto de 2021-2027 no llegaron a un acuerdo para cubrir la contribución del Reino Unido (de 60 000 a 75 000 millones de euros). A nivel nacional, la situación política italiana continúa siendo muy volátil y la alemana se está tornando más compleja. La gestión de la crisis del coronavirus está añadiendo presión a los ya debilitados Gobiernos, especialmente en Italia. En el Reino Unido, el PIB del cuarto trimestre se mantuvo estable, afectado por la caída de la actividad manufacturera y por el crecimiento más reducido de los servicios en casi una década (+0,1 %). Las últimas encuestas parecen reflejar una disminución de la incertidumbre respecto al Brexit. El compromiso del Gobierno de finalizar la fase de transición con la UE a finales de 2020 nos parece muy poco probable y, por tanto, deja la puerta abierta a un riesgo de Brexit sin acuerdo. En su última reunión, el Banco de Inglaterra mantuvo intactos sus tipos. En China, la actualidad de febrero está obviamente vinculada a la propagación del coronavirus. El número de casos se ha disparado, de 10 000 a principios de mes a unos 80 000 en este momento. Si bien el número de nuevos casos disminuye diariamente, la actividad sigue afectada y no se espera que se retome la «normalidad» hasta dentro de varias semanas. La puesta en cuarentena de ciudades enteras ha lastrado considerablemente la demanda pero también la producción. El Gobierno anunció contundentes medidas para tratar de reactivar la economía: pedidos públicos anticipados, recortes de impuestos, ayudas públicas, etc. Obviamente, el Banco Central Chino ha coordinado su acción reduciendo su tasa de reservas obligatorias y ha inyectado cantidades masivas de liquidez para calmar al sistema financiero. En Japón, el crecimiento del cuarto trimestre se situó en el -6,3 % en tasa intertrimestral anualizada. Dado que el origen de este descenso es puntual (aumento del IVA y tifón), se esperaba un repunte de la actividad en el primer trimestre. Es poco probable que este se materialice, ya que las dificultades se vienen acumulando y el riesgo de una recesión técnica —dos trimestres negativos consecutivos— no se ha disipado. La demanda interna se está recuperando lentamente, mientras que las exportaciones se ven afectadas por un descenso de la demanda internacional. Por último, el efecto del COVID-19 es muy drástico, ya que Japón depende en gran medida de la actividad china. Tras un buen comienzo de mes, los mercados bursátiles se corrigieron bruscamente en la última semana al intensificarse la propagación de COVID-19 en todo el mundo, lo que alimentó los temores a una recesión global. En Estados Unidos, el índice S&P 500 se dejó un 8,4 % mientras que el Euro Stoxx 50 cayó un 8,6 %, con un descenso equivalente para el CAC francés y el DAX alemán del 8,4 %. Los mercados periféricos resistieron ligeramente mejor: el IBEX español arrojó un -6,9 % y el MIB italiano, un -5,4 %. En el Reino Unido, el FTSE 100 registró una marcada corrección, del 9,7 %. Los mercados asiáticos también reaccionaron negativamente: con los índices Topix y Nikkei japoneses se dejaron un 10,3 % y un 8,9 %, respectivamente. Los mercados chinos mostraron indicios de resistencia: el mercado de valores de Shanghái arrojó un -3,2 % y Hong Kong mostró estabilidad relativa con un -0,7 %. Las plazas emergentes (MSCI EM Total Return Index) también cayeron, un 5,3 % en USD y un 4,4 % en EUR. Los bonos del Tesoro sacaron partido de la huida hacia activos seguros y de las políticas monetarias acomodaticias de los principales bancos centrales. Los tipos estadounidenses a 10 años cayeron al 1,15 % (-36 pb), los del Bund alemán a 10 años se dejaron un 0,61 % (-17 pb) y los del OAT a 10 años en Francia perdieron un 0,29 % (-11 pb). En cambio, los rendimientos de los bonos en los países periféricos divergieron: +5 pb hasta el 0,28 % para los tipos españoles a 10 años y +17 pb hasta el 1,1 % en el caso de su homólogo italiano. Por último, los tipos a 10 años cayeron más modestamente en los casos de Gran Bretaña (-9 pb hasta +0,44 %) y Japón (-9 pb hasta -0,15 %). En los mercados de deuda corporativa, los diferenciales se ampliaron en la categoría de calidad y más aún en los de alto rendimiento, tanto en Estados Unidos como en Europa. En los mercados de divisas, el dólar estadounidense se apreció ligeramente, tal y como refleja el alza del 0,8 % en el índice de dicha moneda. El euro se depreció un 0,7 % hasta 1,10 y la libra esterlina cedió un 3,3 % hasta 1,28, mientras que el yen se mantuvo estable en 108 frente al dólar. En los mercados de materias primas, el índice Bloomberg Commodities excl. agricultura y ganadería, cayó un 6,7 % en respuesta a las preocupaciones sobre la demanda mundial. Los precios del petróleo también bajaron (un 12 % hasta 49,67 USD para el barril de Brent y un 13,46 % hasta 45 USD para el WTI). Los metales industriales sufrieron menos (el cobre se dejó un 1 %) y el oro se mantuvo estable en 1584 dólares/onza al sacar partido de su condición de activo refugio. Posicionamiento y rentabilidad: La incertidumbre vinculada a la epidemia de COVID-19 en China ya había incidido en nuestro posicionamiento a finales de enero. Ante el continuo flujo de noticias negativas, redujimos la exposición a la renta variable. Por un lado, recortamos la exposición a los mercados emergentes, ya que esperábamos que la región fuera la más afectada por los acontecimientos. Por otro lado, reforzamos nuestra estrategia de mitigación de riesgos mediante la formalización de una opción de venta sobre el índice Euro Stoxx 50 (con vencimiento en abril de 2020) para proteger aproximadamente el 10 % de nuestras carteras. La delta de la opción desempeña plenamente su función de amortiguación en las fases de choque. A principios de febrero, al constatar la ralentización del ritmo de notificación de nuevos casos en China, que la economía estaba respaldada por la política de estímulos monetarios aplicada por el banco central y que los indicadores macroeconómicos continuaban en verde, decidimos incrementar el riesgo en nuestras carteras. Sin embargo, debido a la repentina aparición de nuevos epicentros del virus en Italia, Corea del Sur e Irán y a la drástica corrección del mercado, disminuimos nuestra exposición a la renta variable. En un primer momento, recortamos la exposición a la renta variable europea un 1 %. A continuación, la redujimos un 2 % más y, más tarde, disminuimos la exposición a la renta variable estadounidense un 1 %, lo que suma una reducción total del 4 %. También incorporamos una posición relativa larga del 2 % en el índice MSCI Emerging Market y corta en renta variable europea por el mismo porcentaje, dado que la economía se está recuperando gradualmente en China, al tiempo que se prevé una ralentización en Europa en los próximos meses. Además, en el marco de una estrategia de cobertura adicional, introdujimos posiciones largas del 5 % en los pares CHF/USD y JPY/USD. El franco suizo (CHF) y el yen (JPY) suelen considerarse monedas seguras durante periodos de tensión en los mercados. En términos de asignación, nuestra exposición a los mercados de renta variable era de aproximadamente el 52 % al finales de mes. En la partida de renta fija, mantuvimos una sensibilidad a los tipos de interés bastante baja, con una exposición principal a los mercados de deuda corporativa para sacar partido de una prima de rendimiento respecto de la deuda pública. Durante el mes, la rentabilidad neta del fondo fue de un -4,40 %.

Rentabilidad

Gráfico de rentabilidades

Períodos

1 mes
3 meses
6 meses
1 año
3 años
5 años
8 años
10 años
Desde el inicio del año
Desde lanzamiento

Fecha de inicio

Fecha final

Tabla de rentabilidades

Fecha final

Tabla de rentabilidades Rentabilidad neta Índice de referencia Fecha de inicio Fecha final
- - - - -
1 año - - - -
2 años - - - -
3 años - - - -
4 años - - - -
5Y - - - -
8 años - - - -
10 años - - - -
Desde lanzamiento - - - -

Tabla de riesgos

Fecha final

Tabla de riesgos Volatilidad del fondo Benchmark volatility Tracking error Ratio de información Ratio de Sharpe Beta Alfa
Riesgo a 1 mes - - - - - - -
Riesgo trimestre hasta la fecha - - - - - - -
Riesgo a 3 meses - - - - - - -
Riesgo a 6 meses - - - - - - -
Riesgo desde inicio del año - - - - - - -
Riesgo a 1 año - - - - - - -
Riesgo a 3 años - - - - - - -
Riesgo a 5 años - - - - - - -
Riesgo a 8 años - - - - - - -
Riesgo a 10 años - - - - - - -
Riesgo desde lanzamiento - - - - - - -

Administración

Comisiones

Gastos corrientes 1,44%
Comisión de gestión 1,20%

Datos del fondo

Divisa EUR
Fecha inicio 15/02/13
Clase de activo Soluciones Multi-activos
Fondo IR False
Autoridad supervisora Commission de Surveillance du Secteur Financier

Gestión de carteras

Gestor del fondo Serge PIZEM
Co-gestor Laurent RAMSAMY
Equipo de inversión MT Absolute & Total Return

Estructura

Área de inversión Global

Suscripción y reembolso

El agente de registro y transferencias debe recibir las órdenes de suscripción, conversión o reembolso en un día de valoración como máximo a las 15.00 (hora de Luxemburgo). Las órdenes se procesarán al valor liquidativo aplicable al siguiente día de valoración. Se advierte al inversor de la existencia de un potencial plazo adicional de procesamiento debido a la posible participación de intermediarios, como asesores financieros o distribuidores.El valor liquidativo de este Subfondo se calcula diariamente.

Documentación